爆買好物不嫌多

主要設施

• 44 間客房
• 餐廳和酒吧/酒廊
• 供應早餐
• 會議中心
• 24 小時櫃台服務
• 公共區域提供咖啡
• 空調
• 每日客房清潔服務
• 電腦工作站
• 櫃台保險箱
• 點心吧/輕食店
• 洗衣服務

闔家歡樂

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• 免費盥洗用品
• 每日客房清潔服務
• 洗衣設施
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工商時報【劉博文普華國際財務顧問公司旅遊資訊執行董事】

在企業併購實務之中，採取「公開收購」向來是一個快速而便利的管道。然而，最近由於公開收購失敗案例的爭議，使得國內現行機制之完備與否，一時成為討論的重點，其中又以如何確保收購資金來源的充足，最為各界所關注。

推薦訂房就國內現行證交法對於公開收購的規範，主要著眼於以下幾個層面：

1.什麼情況下必須進行公開收購

2.如何、何時進行申報與公告

3.收購條件對所有證券持有人之公平對待

4.收購人於收購期間以其它管道取得有價證券之禁止

5.公開說明書應記載之內容

6.變更收購條件之酒店限制與申報

7.停止收購之要件與效果

其中，對於如何、由誰來確保收購資金充足及到位之風險，其實並無強制的規範。目前法規對於收購資金來源的著墨，主要係要求收購人於公開說明書中應詳實記載，例如若以現金做為收購對價，說明書中應記載其自有資金明訂房細或是融資計畫，但並未進一步要求第三方（例如銀行、證券商或財務顧問）提供資金到位的保證。

平心而論，國內現行的這種做法絕非有所疏漏、在國際間也並非台灣所特有，目前世界各國對於公開收購資金來源確保的要求，主要分為兩種模式：

1.由收購旅店訂房折扣方自負資金到位之責任（美國模式）：例如美國、荷蘭、瑞典、盧森堡、台灣等

2.由第三方保證收購資金之充足（英國模式）：例如英國、法國、比利時、義大利、西班牙、瑞士、新加坡等。

在採取英國模式的國家，倘若發生收購方資金不足之情形，提供保證之第三方機構必須行使墊款的義務，也就是第三方機構在收購案中所承擔之責任與風險，將明顯高於採取美國模式之機構，而風險等於報酬，其所收取之服務與保證費用亦會大幅提高，進而增加收購方所需花費的成本；反觀就我國目前所採取之美國模式而言，公開收購之作業成本相對低廉，第三方機構也無義務去承擔收購資金不足之責任。

因此，倘若政府及民意認為有必要消弭公開收購因資金不足而破局之風險，則公開收購規範應改採英國模式。可預期的是，收購方之作業成本將較現行水準大幅提高，要求第三方機構所承擔之責任與其獲取之報酬也才能有效匹配。

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